[摘要] “房地产库存将在２０１２年中期达到顶峰，地产供求缺口同时达到顶峰，从而导致房地产投资出现最显著的下滑。所以，房地产政策将在２０１２年下半年发生轻微而重要的变化。”昨天，瑞银证券首席策略分析师陈李这样表述他对这个行业的判断。
（来源：上海商报）“房地产库存将在２０１２年中期达到顶峰，地产供求缺口同时达到顶峰，从而导致房地产投资出现最显著的下滑。所以，房地产政策将在２０１２年下半年发生轻微而重要的变化。”昨天，瑞银证券首席策略分析师陈李这样表述他对这个行业的判断。
“从２００９年４·１５房产新政以来，Ａ股指数再也没有突破３４７８点，可见房地产行业对中国经济的影响有多大。”陈李说，“房产行业是一个很重要的行业，任何人都不能忽视房地产对中国经济的影响和对中国证券市场的影响。”
另一方面，房地产信托从2011年四季度开始，就逐渐进入了到期高峰，预计今年下半年可能会达到顶峰。
“我们有个的猜测，如果现有的地产政策完全不变，中国的房产行业最晚或者说大概在今年第四季度崩溃，也就是说，这个行业彻底玩完。”陈李告诉记者。
在陈李看来，去年１１月的房产交易会根本不是开发商的苦日子，开发商的苦日子才刚刚开始，预计今年“十一”的房产交易会上，无限的现房依然在卖，但是需求依然低迷。
“房地产的库存会未来三个季度持续上升，现房供应的在未来三个季度还会继续上升，因为过往的两年有太多的新开工项目。由此来看，未来三个季度现房供大于求的趋势不会改变，而且越来越大，在今年第四季度现房供大于求的现象会达到顶峰。”
陈李判断，到今年第四季度，房地产信托的偿债高峰期将会到来。因为从２０１１年四季度有差不多１７０亿元的信托到期，２０１２年季度有３４０亿元信托到期，到了２０１２年第四季度有７００亿－８００亿元的信托到期。
此外，陈李推测，大型房地产企业的资金能支撑到２０１３年，而小型房地产企业的资金只能支撑到今年三、四季度，他们到今年三季度的现金状况就会回到２００８年第四季度的状况。“其实，房地产企业不在乎是否亏损，而在乎资金，资金链一旦断裂，他们就无法运营了。”
总体看，房地产库存、房地产供求缺口、房地产信托到期、房地产企业资金消耗，所有这些情况都指向今年三、四季度。由此，陈李认为，在今年第三季度和第四季度时，房地产企业会面临非常大的困难，资金链断裂、偿债高峰、大量现房剩余、房价暴跌、无法消化库存等等。
“房地产市场风险点没有被释放之前，我们的经济、市场以及Ａ股都会受到拖累，所以现有的房产政策在今年第四季度以前一定会变。如果不变，与这个有几十万亿元产业链相关的行业就玩完了。”陈李分析称，既然会变，就会带来变数，对投资者和经济都有很大的冲击力。
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