4月份金融数据的背后 宏观调控压力依然不减

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中国人民银行继前日宣布将于年内第四次上调存款准备金率后，１３日央行对外公布了市场普遍关注的月度金融数据。透过４月份货币供应量和新增贷款数额可以看出，当前货币供应量和信贷再度出现过快增长趋势，宏观调控压力依然不减，坚持实施从紧的货币政策，成为应对当前经济形势的必然要求。

数据显示，２００８年４月末我国广义货币供应量（Ｍ２）余额为４２．９２万亿元，同比增长１６．９４％，增幅比上年末高０．２个百分点，比上月末高０．６５个百分点。

与一季度广义货币供应量同比、环比增幅均双双下降不同，４月份广义货币供应量增速再度加快。

数据还显示，在３月份当月人民币各项贷款同比少增１５８３亿元后，４月人民币贷款增加４６３９亿元，同比多增４１９亿元。
“从４月份货币供应量等数据变化可以看出，中国经济依然面临货币供应量偏多和信贷反弹的压力。”中国社科院金融学者范方志说。

据介绍，企业自身的信贷冲动以及当前我国遭遇到的自然灾害等因素，加大了当前当局信贷调控的难度。此外，根据近年投资增长变化趋势，二季度投资增幅和信贷投放都会有所增加。而４月份外汇贷款的大幅增长进一步加大了市场流动性过剩压力。

数据显示，继３月末金融机构外汇贷款余额同比增长５６．９２％后，４月末金融机构外汇贷款余额又同比增长了５６．７６％，外汇贷款连续数月大幅度增长。

对此兴业银行分析师鲁政委认为，外汇信贷快速增长受多重因素驱动。去年起偏紧的信贷调控下人民币贷款额度稀缺，迫使各方寻找新的资金来源，供需双方将目光投向外币信贷。此外，人民币升值预期刺激外币信贷需求。因为只要能够直接使用外汇资金或者设法将其兑换为人民币，那么，借入外汇就会比借入人民币更合算。

市场人士认为，外汇贷款和外汇储备的大幅增长，印证了存在境外机构利用中美利差进行套利的现实，这将最终加大市场的流动性过剩压力。
专家指出，目前固定资产投资反弹的压力较大，货币信贷投放仍然偏多，流动性过剩矛盾尚未缓解，价格上涨的压力仍然明显，经济由偏快转为过热的危险依然存在，这就需要国家继续实行从紧的货币政策。

国家发改委宏观院专家王小广认为，当前应继续坚持适度从紧的信贷政策。“投资对生产资料价格拉动作用很大，若是信贷放松投资扩张，不但会造成工业品出厂价格快速上涨，而且最终会造成产能过剩影响经济平稳运行。”王小广说。

交通银行研究部唐建伟认为，二季度货币政策从紧的基调不会改变，央行货币政策仍会以数量型工具为主。 

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